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联讯证券:听 成长股的声音

2019/12/05 来源:咸宁信息港

导读

联讯证券:听 成长股的声音 2017-12-03 类别: 机构: 研究员:[摘要]上周市场看似混沌,白马蓝筹主线调整途中,周期支线显

联讯证券:听 成长股的声音 2017-12-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周市场看似混沌,白马蓝筹主线调整途中,周期支线显性化后开始退缩,板块轮动替代了普跌,我们怀疑久违的成长股、创业板暗线开始启动。

上周市场看似混沌。白马蓝筹主线调整途中,周期支线显性化后开始退缩,成长暗线反而有所启动。这样的市况符合我们对这个阶段调整的定义,即中度调整、良性调整。由于轮动取代了普跌,市场因为结构性涨幅过大导致的回调,其杀伤力不至于让市场恐慌,我们怀疑久违的成长股、创业板暗线开始启动。

资金面、经济面、政策面整体无忧。融资余额高位徘徊,北上资金重现净流入;利率市场开始出现暖意,对市场情绪有所帮助;12月PMI超预期,制造业发展态势稳中有升;“中国式监管”为市场长期健康发展保驾护航。

我们看到资金面未受到明显冲击:融资余额在近半个月的市场调整阶段始终在高位徘徊,与前三次大调整形成显著差别,上周融资余额甚至出现回升;陆股通北上资金经历了10月份以来的一个相对集中流出后,上周重新开始流入,并且创下单日流入规模的近期新高。

利率市场开始出现暖意,上周十年期国债期货从过去两三周的底部其大幅反弹两日,虽然我们一开始便强调近期利率、汇率的变动和股市调整关系不大,当前这种改善,包括一个月后计划内的定向降准红利,对市场情绪有所帮助。

超预期的12月PMI再度显示中国经济乐观一面,政策暖意也值得关注。前期政府部门对PPP项目的监管一度影响到了市场对此的信心,而后证明这是又一种“中国式监管”,和此前资管新政类似,监管不是为了封杀而是为了长期更健康的发展。

多头思维下,关注市场面的变化。白马蓝筹短期难言调整结束,周期股重振雄风存在显而易见的局限,周五创业板收复1800关口,价值投资使得其中一些优质成长股重回投资者视野,板块轮动给成长股带来了机遇。

相比较资金面、经济面和政策面,我们当前尤其关注市场面发生的变化。由于资金、经济、政策的稳定,我们不担心市场调整过大,有了多头思维的重新树立,在这个快速下跌后的整理阶段,新的主线或者新的机会很可能正在诞生。

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