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国海证券商誉减值对2018年上市公司业绩影响匡算

2019/08/16 来源:咸宁信息港

导读

国海证券:商誉减值对2018年上市公司业绩影响匡算 2019-02-24 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点:在探讨201

国海证券:商誉减值对2018年上市公司业绩影响匡算 2019-02-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

在探讨2018年上市公司业绩时,商誉减值是难以绕开的话题。截止到2019年2月11日,已经披露2018年业绩预告的A股上市公司共有2524家。我们将2019年上市的新股剔除,并剔除了业绩预告类型为“不确定”以及部分未披露2018年业绩增长上下限的个股,终得到可统计样本数量为2485家(全部A股的口径为3567家,同样剔除了2019年上市的新股)。

从2018年业绩预告看,中小、创业板2018年业绩预计将分别下滑16%和48%。由于中小、创业板披露业绩预告的公司数量和业绩代表性接近100%,因此其业绩预告基本可以代表二者2018年业绩增长情况。已披露业绩预告的沪、深主板公司业绩代表性分别为45%和17%,而这两个板块在往年全部A股中的业绩占比接近九成,因此仅从业绩预告很难准确推测出2018年全部A股的业绩增速。

全部A股2018年实际业绩增速可能会较样本显示的要好。由于沪、深上市公司业绩预告的样本数量和业绩代表性并不高,而在全部A股中,占2017年业绩7成以上的公司并未披露2018年业绩预告,按照未披露2018年业绩预告公司整体2018年业绩增长5%-10%来测算,全部A股2018年业绩可能会在2%-5%。

截止到2018年三季度末,全部A股商誉账面值为1.45万亿元。其中,中小板和创业板2018年三季度商誉账面值为6536亿元,占全部A股商誉账面值的45%,而二者2017年业绩占全部A股的比例仅为11%。

2018年之前,商誉减值占商誉账面值的比例很低。2017年,全部A股计提的商誉减值占商誉账面值的比例不到3%,即便是创业板,2017年的计提比例也只有5%。

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